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錛?P>　　信用策略：城投控制久期基礎上可適當下沉。銀行理財規�；謴驼�增長，但金融機構受信貸偏好與政策導向錯位、影子銀行收縮等因素影響，對寬信用政策的響應較弱，資產荒仍將演繹，利好高等級信用債和一些中低評級信用債此前被錯殺的品種。考慮到低等級信用債進一步下行需看到企業基本面或者融資面的改善，仍應以中高等級信用債為主，在此基礎上建議挖掘結構性機會。經濟下行壓力加大下，基建是穩增長的主要抓手，城投合理再融資需求得到肯定，短期出現公募債違約的可能性大幅下降；此外，地方隱性債務化解工作逐步推進有利于降低短期風險暴露概率，專項債新政也利好基建融資，可以適當下沉資質。但長期風險未除，建議以中短久期為主。